近幾年，投資者談論黃金投資時，大多數關注金價何時再創新高等問題。近期金價的跌勢彷彿讓人看到黃金牛市神話的終結、熊市的來臨。逐漸從金價暴跌陰影中走出來的投資者和金融機構，開始對接下來的金價行情展開討論和分析。
近日，《每日經濟新聞》記者就黃金市場前景與海外經濟走勢等問題採訪了國內數家期貨公司分析師。多家機構和專業人士表示，目前讓人感覺黃金後市已被悲觀情緒籠罩。
大牛市基礎或不在
中原期貨分析師胡紀文表示，目前可以肯定的是美國經濟出現了緩慢復甦，而這導致黃金避險屬性出現消退，從長期來看，金價下跌趨勢已經形成，其牛市的基礎已不存在，上漲的動力也基本上已消失。
針對黃金在今年上半年的前景，錦泰期貨分析師楊蔚認為，從去年10月開始黃金就處於下降通道中，今年上半年金價會繼續維持這種弱勢。另外，知名投資大師吉姆.羅傑斯曾表示黃金可能會跌至1200美元/盎司附近。楊蔚對此表示，不能排除今年上半年金價跌至此價位的可能性。
隨著金價下跌，中國、印度等國出現投資者競相熱捧實物黃金的現象。胡紀文對此認為，做短線投資的話，還是存在機會；如果打算做持有超過一年的長期投資的話，那麼現在投資可能為時過早。對於白銀的投資前景，金元期貨分析師熊雪瑋認為，今年白銀價格走勢將會是在大幅下挫之後寬幅震盪。
市場對美聯儲QE（量化寬鬆）政策的預期，往往是影響金價漲跌的一項重大因素。美聯儲是否在今年削減，甚至完全撤出QE政策也成為了黃金投資者最關注的問題。胡紀文認為，美聯儲退出QE的預期是造成黃金下跌的原因之一，不過接下來此項預期還會有一些反覆的波動，因為3月份美國就業情況差於預期。
熊雪瑋認為，「美聯儲的定量寬鬆是否在今年結束，取決於後續美國經濟數據好壞，如果經濟數據利好，定量寬鬆今年結束的可能性很大；否則會再次順延。」
讓人困惑的是，現在規模巨大的量化寬鬆似乎也沒有對金價起到提振作用。楊蔚對此表示，「其實我們可以看到，包括像美聯儲之前3次推出量化寬鬆政策更多的是在出台政策之前的預期拉動金價上行，隨著政策的推出，其效用也是遞減的。」
數據顯示，黃金市場對第1次QE政策是最為期待的，在美聯儲於2008年11月25日推出QE1前，金價在預期的推動下在1個月內上漲了近15%；在2010年11月推出QE2前的1個月，金價僅上漲了3%。儘管去年9月推出QE3前的1個月金價攀升了約9%，但在伯南克於去年12月宣佈擴大QE規模前的1個月，金價不僅無提升反而出現了約1%的微弱降幅。
轉載自http://news.cnyes.com/Content/20130422/KH7C343L9AL1A.shtml
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